在马士基、赫伯罗特等主要班轮公司陆续公布较为强劲的半年度业绩并上调2026年盈利预期之际，韩国旗舰班轮公司HMM却交出了一份截然不同的成绩单。
HMM最新公布的数据显示，公司今年上半年净利润同比大幅下降37%，第二季度净利润也低于去年同期，成为近期少数盈利出现明显收缩的大型集装箱航运企业之一。
HMM表示，今年第二季度实现净利润4110亿韩元(折合美元约2、89亿元)，低于2025年同期的4710亿韩元。与此同时，公司上半年净利润降至7650亿韩元，同比下降约37%。
与净利润下滑形成对比的是，HMM第二季度营收仍然实现明显增长。数据显示，公司第二季度营收达到3、402万亿韩元，同比增长30%，表明在全球集装箱运输需求以及运价环境变化的背景下，公司营业规模仍在扩大，但成本、市场环境以及其他因素对最终利润形成了较大压力。
对于盈利下降的具体原因，HMM此次并未在业绩公告中作出详细解释。公司仅表示，在市场持续波动的情况下，通过优化燃油成本、借助“Hub & Spoke(枢纽—支线)”战略提高船队运营效率，以及积极获取东南亚市场新增需求，公司仍然保持了相对稳定的盈利能力。
HMM同时警告称，未来市场不确定性可能进一步上升。公司指出，美国关税政策、港口拥堵以及地缘政治冲突等供应链风险正在增加，这些因素都可能进一步影响全球航运市场。
值得注意的是，HMM此次业绩表现与部分主要竞争对手形成了较为明显的反差。近期，多家全球大型班轮公司公布的半年度业绩相对强劲，并对2026年全年盈利前景进行了上调。在亚洲主要班轮公司中，Ocean Network Express(ONE)和阳明海运(Yang Ming)近期同样公布了较好的业绩表现。
其中，总部位于新加坡的ONE最近一个季度实现3100万美元净利润，并将全年净利润预期从此前的3亿美元大幅上调至9亿美元，盈利预测达到此前预期的三倍。
因此，在主要同行盈利预期普遍改善的背景下，HMM上半年净利润同比下降37%的表现尤为引人关注。ShippingWatch已经向HMM询问公司净利润为何出现收缩，以及这一表现为何与多数主要竞争对手的情况存在明显差异，目前尚未获得进一步解释。
从运营模式来看，HMM目前正在持续推进与马士基、赫伯罗特类似的“Hub & Spoke(枢纽—支线)”网络模式。该模式主要通过超大型集装箱船承担主要干线运输，再利用支线船舶将货物连接至区域港口，从而提高大型船舶的装载率和整体网络运营效率。
这一战略也成为HMM未来发展的重要组成部分。公司表示，将继续通过“Hub & Spoke”模式提升船队效率，并进一步挖掘东南亚等新兴市场的货运需求。
与此同时，HMM正在推进一项规模庞大的中长期投资计划。公司此前提出，到2030年计划投资29万亿韩元(折合美元约198亿元)，目标是将集装箱船和散货船组成的综合船队规模扩大至276艘。
HMM在最新业绩公告中表示，在过去15个月已经完成约10万亿韩元投资的基础上，公司将继续按照扩大后的29万亿韩元2030年中长期战略推进投资，以提升未来竞争力和增长能力。
这意味着，尽管当前盈利出现明显下降，HMM并没有因此放缓船队和业务扩张步伐。相反，公司仍在持续投入资金扩大船队、提升运营效率并寻找新的市场增长点。
从全球班轮市场来看，HMM目前面临的环境也较为复杂。一方面，美国关税政策、地缘政治冲突以及港口拥堵增加了全球供应链的不确定性;另一方面，大量新船持续交付，也可能进一步推高全球集装箱船运力供给，对未来运价和船公司利润率形成压力。
HMM此前也曾公开警告，随着新造船陆续投入运营，全球市场可能面临运力过剩，同时中东危机带来的成本上升以及美国关税政策，都将进一步增加航运企业经营的不确定性。
在这一背景下，HMM一方面继续通过大型船舶与支线船组合优化网络，另一方面加大对东南亚等新兴市场的布局，希望通过新增货源抵消传统航线市场可能出现的压力。
不过，第二季度营收增长30%却未能带动净利润同步增长，也意味着HMM当前仍面临较为明显的利润率压力。对于一家正在实施大规模船队投资计划的全球大型班轮公司而言，如何在运力扩张与盈利能力之间取得平衡，将成为其未来几年战略执行中的重要考验。
目前来看，HMM的业绩表现与近期部分主要竞争对手形成了鲜明对比。随着全球集装箱航运市场进入下半年，运价走势、红海及苏伊士运河航线恢复情况、新造船交付速度以及美国贸易政策，都可能继续影响HMM及全球班轮公司的盈利表现。
而HMM在2026年剩余时间内能否扭转上半年净利润同比下降37%的局面，也将成为市场关注的重点。
